青岛海湾化学再战IPO，中信证券护航绿色化工龙头新征程

青岛海湾化学股份有限公司于2025年12月23日在中国证监会公开发行辅导监管系统完成上市辅导备案，正式启动新一轮IPO进程，辅导机构仍为中信证券股份有限公司。此举标志着这家国有控股化工龙头在主动撤回沪市主板IPO申报约半年后，选择再次向资本市场发起冲击。根据辅导备案报告，本次辅导旨在围绕公司治理、合规运作、历史问题规范等方面进行系统梳理与完善，为后续申报发行打下更坚实基础。市场普遍认为，在当前国家推动传统产业转型升级、发展新质生产力的背景下，海湾化学重启IPO不仅关乎企业自身发展，更承载着地方国资通过资本市场做强做优做大高端化工产业的期待。

青岛海湾化学成立于1999年，总部位于青岛西海岸新区董家口经济区，控股股东为青岛海湾集团有限公司，实际控制人为青岛市国资委，属国有控股企业。公司主营业务涵盖氯碱化工、有机化工原料、高分子新材料及无机硅产品的研发、生产和销售，核心产品包括乙烯法聚氯乙烯、苯乙烯、聚苯乙烯和烧碱等，并依托自产烧碱延伸布局偏硅酸钠等无机化学品。公司现已建成85万吨/年乙烯法PVC、50万吨/年苯乙烯、20万吨/年聚苯乙烯、55.5万吨/年烧碱和16万吨/年偏硅酸钠等大型装置，其中乙烯法PVC产能位居国内同类工艺首位，多次入围中国化工500强。近年来，公司围绕“乙烯—氯乙烯—聚氯乙烯”等四条高端化工及新材料循环经济产业链持续布局，通过工艺耦合与物料循环，实现资源高效利用和减污降碳协同增效，在高端聚氯乙烯、环氧氯丙烷及环氧树脂等方向形成了较强技术与规模优势，为新一轮IPO提供了扎实的产业基础。

展望未来，海湾化学将以本次上市辅导为契机，在巩固氯碱化工与聚氯乙烯等传统优势板块的基础上，加快向高端聚碳酸酯用双酚A、环氧氯丙烷及环氧树脂等新材料领域延伸，推动产品结构向高附加值和专用化升级。公司计划将募集资金重点投向环氧氯丙烷绿色循环经济项目、环氧树脂项目及乙烯氧氯化氯乙烯扩建等增量产能建设，并同步完善安全环保和节能降碳设施，提升智能制造水平。同时，公司将借助资本市场平台优化资本结构，提升抗周期能力和再投资能力，更好服务国家战略和区域经济发展。业内分析指出，若海湾化学能在此次辅导期内有效解决历史遗留问题、提升内控与财务规范性，其再次冲刺主板IPO的胜算将明显增加，有望成为资本市场支持传统化工企业绿色转型和高端化发展的又一典型案例。